15030805058

在线专家:245310765

中国唯一一家与中国美术学院合作的研究所

联系耀霖

联系耀霖

安平县耀霖丝网制造有限公司

手 机:15030805058

0318-7995166

公司传真:0318-7995166

公司地址:安平县聚成国际物流对面

当前位置:首页 »资讯中心

据不完全统计,国内生产建筑用钢的中频炉产能约1亿吨,如果全部淘汰,或对市场供应产生一定影响。分析师认为,这意味着今年钢铁去产能对在产产能的影响力度将明显大于去年,对国内钢价走势将会形成较明显提振。
 
3月12日,唐山钢坯在经历回调后重新上涨50元/吨至3170元/吨。各大钢厂新一轮调价以稳为主。
 
港口库存量持续回落、电厂日耗量处于高位,在此背景下,市场对货源紧张的担忧情绪蔓延,以至于2月中旬开始,动力煤期货价格振荡上行,现货价格也连续上调。近期的现货持续调价是长期趋势还是阶段性行为,值得讨论。此外,目前正在召开全国两会,政策对煤炭板块的影响再度加大,2017年供应政策的方向也需要关注。
 
去产能不等于去产量
 
在2015年年末坑口、终端、物流三环节低库存的背景下,政策式托底紧抓供应源头,2016年迅速有效缓解了煤炭市场的供需矛盾。政府寄希望于五种途径,即淘汰13类小煤矿、控制煤矿规模、企业兼并重组、严控新增产能、重新核定产能并严控超产实现煤炭市场供给侧改革的目的。在2016年政策实施过程中,主要从重新核定产能并严控超产以及加大煤矿落后产能退出两方面入手。
 
2016年下半年,煤炭市场淘汰落后产能速度加快,上半年仅完成计划量的29%,而7—8月连续出台多则淘汰落后产能的文件,明确要提前至11月完成2.5亿吨的淘汰规模。
 
同时间段内,由于“276个工作日”调整至“330个工作日”,煤炭产量不降反升。由此来看,去产能与降产量并非完全一致,缩减产能不等于削减供应量。
 
2017年再退出产能1.5亿吨以上
 
全国两会期间,国家发改委就2017年煤炭减量化生产措施如何执行给出了明确答复。从目前的情况看,随着去产能的深入推进,一批无效低效产能加快退出,煤矿违法违规建设和超能力生产得到有力遏制,煤炭市场供求关系得到了明显改善,2017年已经没有必要再大范围实施煤矿减量化生产措施。从发改委的表态以及2016年四季度开始供给侧改革重心从煤炭市场向钢材市场转移的情况看,2017年煤炭市场的改革力度将小于2016年,预计局部供应有所调整,但总体供应政策不会出现大的变化。
 
目前,国家发改委经济运行调节局相关负责人表示,相关部门正在论证供暖季结束后的政策预案。基本考虑是,根据煤种稀缺性、地区间供应差异区别对待,即先进产能煤矿和生产特殊紧缺煤种的煤矿原则上不实行减量化生产措施;煤炭调入数量多、去产能后资源接续压力大的地区,由所在地省级政府自行确定是否实行减量化生产措施,政府不做硬性要求。
 
现在,尚没有明文确定供暖季后“330个工作日”的调整方向。假定供暖季结束后重回“276个工作日”,则煤炭月均产量将维持在2.7亿吨,全年总产量与2016年持平;若延续“330个工作日”,则全年供应量同比增加3%—5%。根据数据判断,“276个工作日”实质上对煤炭供应量的影响有限。
 
此外,3月5日的政府工作报告中提出,2017年要再退出煤炭产能1.5亿吨以上,压减钢铁产能5000万吨左右,同时要淘汰、停建、缓建煤电产能5000万千瓦以上。2016年煤炭市场去产能超过2.9亿吨,高于年度目标任务2.5亿吨,部分煤矿已经处于半停产甚至停产状态。预计2017年煤炭市场的产能将较2016年下降1亿吨。根据已经公布的12个省份的去产能计划,推动煤矿兼并重组成为2017年的新方向。考虑到我们统计的年内新增矿井规模,已统计的17个煤矿按照“276个工作日”生产的话,核定产能在1.19亿吨。煤矿去产能难度要高于2016年。
 
3月8日,在国际原油价格下行的拖累下,甲醇和其他化工品普跌。截至3月10日夜盘,甲醇期货主力1705合约报收于2625元/吨,仅三个半交易日就下跌了224元/吨,累计跌幅达到7.86%。更糟的是,上周五夜盘,1705合约下穿2650元/吨这一支撑位,技术上跌势已经确立。
 
港口和内陆的套利窗口未关闭
 
上周甲醇价格的下跌让人印象深刻。不过,事实上,甲醇市场的牛熊过渡在2月中旬就开始了。
 
由于伊朗装置集中检修,甲醇供应量减少,我国港口地区甲醇价格持续上涨。随着甲醇价格的上涨,华东港口地区甲醇价格和内陆甲醇价格的差额持续扩大,跨地域的套利窗口开启。之后,内陆甲醇不断运往华东,港口地区供应不足的问题得到缓解,地域间价差开始弥合。
 
由于内陆甲醇不断流入华东,2月中旬以来,西北甲醇价格走势偏强,而华东的甲醇价格走势偏弱,跨地区的价差得到了一定修复。
 
截至3月10日,江苏与内蒙古的甲醇价差为600元/吨,较年初近1000元/吨的价差明显缩小。不过,仍大于去年全年的价差均值291元/吨。如此看来,甲醇地域间的价差修复仍有空间。
 
笔者认为,地域间的价差修复才是甲醇价格下跌的主要原因,原油价格的走低只是起到加快的作用。从目前的情况来看,地域间的套利空间仍然存在,甲醇仍有下跌的空间。
 
需求端难以消化高价甲醇
 
随着煤制烯烃装置的陆续投产,煤制烯烃已经成为甲醇最主要的消费领域,占比近一半。因此,煤制烯烃的需求变化影响着甲醇价格走势。
 
目前,甲醇价格较高,很多有配套甲醇装置的煤制烯烃企业开始降低烯烃负荷,转而外售甲醇。这种现象在增加甲醇供应量的同时,也降低了甲醇需求,甲醇价格重新上涨需要打破这种现象,而打破这种现象的唯一方法就是煤制烯烃经营状况得到改善。
 
根据以往的经验,外采甲醇制聚丙烯的成本大致为甲醇价格乘以3,再加上1500元/吨。以当前2900元/吨的现货价格算,聚丙烯的生产成本大致为10200元/吨,而目前聚丙烯现货价格在8500元/吨上下。这就造成很多外采甲醇的煤制烯烃装置停产,甲醇需求进一步下滑。
 
目前,油制聚丙烯的生产成本在6000元/吨附近,利润达到2000元/吨,非常丰厚。原油价格的下跌对油制聚丙烯的生产成本会产生直接的利空效应,但对煤制聚丙烯的影响有限。因此,油制相较煤制的成本优势将继续扩大。按6000元/吨的聚丙烯生产成本来算,甲醇制烯烃生产方式下,甲醇价格仅为1500元/吨。进一步降低要求,只要能够保证现金流,用聚丙烯现货价格倒推的甲醇边际成本也仅有2300元/吨,这还是建立在聚丙烯价格不再继续下跌的基础上。
 
后市预测
 
考虑到甲醇地域间价差仍未消除、下游油制烯烃相对煤制烯烃的成本优势继续扩大,甲醇价格的下跌远未结束。保守估计,甲醇期货主力1705合约将运行至2300元/吨附近。如果油价继续下挫,油制烯烃对煤制烯烃的冲击加大,则甲醇价格的下跌空间更大。因此,操作上,以空头思路为主,但要注意美联储的加息动作。

更多信息请联系 0318-7995166

相关资讯